Trump americkým prezidentom: Hrozí vyššia inflácia aj obchodná vojna

Čo očakávať od najväčšej ekonomiky sveta z hľadiska inflácie, HDP či reakcie Fedu? Inflácia porastie. Podľa najnovšej predpovede by mala v roku 2025 dosiahnuť 2,9 %, o rok neskôr potom dokonca 3,4 %.

Najnovšia analýza Allianz Trade predpokladá, že úrokové sadzby Fed Funds* sa v roku 2025 udržia na úrovni 4,0 % a vzrastú na 4,25 % v roku 2026. Ak však Trumpova administratíva začne plnohodnotnú obchodnú vojnu, bude to mať priamy vplyv na ekonomický rast, ktorý spomalí na 0,7% v roku 2025, respektíve na 1,6 % v roku 2026. Fed by potom v reakcii na túto situáciu pravdepodobne kvôli vysokej inflácii znížil sadzby na 3,75 %.

Ako na tom bude rozpočet? Do roku 2026 by federálny deficit mohol vzrásť na viac ako 8 % HDP. Verejné financie sa tak dostanú pod zvýšený tlak.

Čo sú Fed Funds sadzby?
Fed Funds (federal funds) označuje v ekonómii úrokovú sadzbu, ktorú si komerčné banky v USA účtujú za vzájomné krátkodobé pôžičky, konkrétne na jednodňovom trhu. Túto sadzbu určuje Federálny rezervný systém (Fed) ako súčasť svojej menovej politiky a je kľúčovým nástrojom pre ovplyvňovanie ekonomickej aktivity a inflácie. Zmeny v sadzbe Fed Funds majú priamy vplyv na celkové úrokové sadzby v ekonomike, čím ovplyvňujú pôžičky, investície, spotrebu a rast HDP.

Obchodná politika: Clá porastú, svetový obchod s otáznikmi

Trump a jeho budúca administratíva plánujú zvýšiť tarify na čínsky dovoz až na 25 % a na dovoz z ostatných krajín (s výnimkou Kanady, Mexika a nevyhnutných výrobkov) na 5 %, a to už od 2. štvrťroka 2025. V ohrození tak sú celosvetové exporty v hodnote 135 miliárd amerických dolárov – táto čiastka mimochodom zodpovedá 4 % očakávaného globálneho rastu exportu pre obdobie 2025–26.

• Sledujte aktuality z oblasti poistenia pohľadávok, vrátane poistenia politického rizika: Aký ekonomický rast predpokladal pre tento rok MMF? – detaily tu.

V extrémnom scenári by clá na čínsky tovar mohli vzrásť až na 60 % a na tovar z ostatných krajín byť na úrovni 10 %. Do problémov by sa tak mohol dostať svetový export vo výške až 510 miliárd USD. To by potom mohlo mať nežiaduci dopad na svetové HDP, ktorého rast by sa mohol znížiť o 0,8 percentuálneho bodu. Svetová ekonomika by tak prišla o tretinu predpokladaného rastu. snížit o 0,8 procentního bodu. Světová ekonomika by tak přišla o třetinu předpokládaného růstu.

Dôvera kapitálových trhov dočasne ožila

Trhy zareagovali rýchlo, s posilnením USD voči euru o 1,5 % a spevnením voči japonskému jenu a čínskemu jüanu. Výnosy z amerických vládnych dlhopisov vzrástli v dôsledku očakávania vyššej inflácie, zatiaľ čo nemecké výnosy poklesli. Akciové trhy globálne otvorili v zelených číslach, ale mimo USA uzavreli v červených číslach, čím ukázali zdržanlivejšiu reakciu oproti roku 2016.